智通决策参考︱(6.10-6.14) 情绪、事件转好,把握反弹机会

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  • 来源:生财有书

在整体消费市场低迷环境下,市场对家电及汽车消费的政策刺激一直都有预期。从鼓励汽车消费政策可以看到,国家并不会让新能源车销售增长过慢,有利新能源汽车板块,尤其利好新能源汽车龙头比亚迪股份。

技术上,比亚迪股份五月底以来跌势开始明显收窄,出现止跌迹象,上周四更是在行业利好政策的刺激下放量上涨,目前MACD开始金叉向上,预期短期反弹可以延续。

【产业观察】

2017年至今,港股燃气板块PE中枢为19倍。PE的提升在于煤改气政策落地以及2018年初行业销量增速较好及业绩的兑现;2018年8月起,中石油上游加价、接驳费退坡的担忧预期、销量增速下滑导致业绩增速不及预期,股价形成长时间下跌。

不过,波动市况中防守性公用股或能跑赢大市,近期可以重点关注燃气股,因销量增长仍有活力:整体供给增速有所放缓,供需维持紧平衡状态。内地年初至今对燃气需求增长13%,尽管下半年有不确定因素,但多家机构将全年需求增长由10%以下上调至10.6%-10.9%左右。

上周,官方媒体再次确认管网改革即将落地,国家石油天然气管网公司即将成立,短期来看处于下游的城市燃气行业机遇与挑战并存;从长期来看,产供储销体系逐步完善,量增逻辑延续。建议关注以下港股表现:

中国燃气(00384)农村业务增长强劲,而估计下半年开始俄罗斯供气后,东北地区的盈利潜力将被市场认识,且在实施石油管道改革后,该公司的售气量将会提升,而利润率也可恢复。

华润燃气(01193)覆盖的主要城市管道燃气价格有所上调,即使未能将成本全数转嫁,也风险可控。润燃净现金流强劲,派息比率或上升。

天伦燃气(01600)或受益于“气化河南”推进,业绩有望维持高速增长。

【数据看盘】

港交所公布数据显示,截至上周五,恒生期指(六月)未平仓合约总数为111601张,未平仓净数25187张,到期日6月27日。

从恒生指数牛熊街货分布情况看,26965指数位置,牛熊开始密集接近,说明前期恒生指数杀跌动能已经消耗太多,恒生指数本周存在小反弹。

美股上周大幅反弹,主要还是受到市场憧憬美联储降息影响。内地A股缩量,但是下跌动力也明显感觉不足,港股短期受贸易消息影响较大,恒生指数本周有一定的反弹空间,关键还是要看消息面上的量能变化。

【主编感言】

近期市场的波动比较大,虽然看似是因为一些内外事件的影响,但本质上从来没有偏离过盈利和估值两个角度,盈利的增长容易测算,但是估值就难测的多,不仅仅是流动性,更多的是市场情绪的变化影响。模糊的正确好过精确的错误,在估值已经见底的情况下,稍有变化就容易触发反弹,正如顶部稍有不及预期就下跌一样。短期甚至中期来看,估值的影响要远大于盈利,把握短期人心思涨的机会。

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