傍上美国“人造肉”第一股,暴涨的双塔食品配这个价吗?

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Beyond Meat公司于5月初在纳斯达克交易所上市,之后便引发国内A股人造肉概念股跟风大涨,海欣食品、来伊份、苏盐井神、哈高科、汇鸿集团等多家公司均出现加速上涨行情。

此后,部分涉及概念股票相继发布风险提示或澄清公告称,称公司未生产人造肉。唯独双塔食品在回复中承认其不仅为人造肉企业供货,其货源销向更是人造肉第一股。

受此影响,6月10日,双塔食品股价一字涨停,有近40万手在涨停价位等待买入。6月11日,市场热度依旧不减,双塔食品股价依然延续一字涨停,盘中有近65万手封住涨停板。6月12日,开盘13万手死死封住涨停板。一家山东做粉丝的食品股,飞上枝头,成了资本相继追逐的人造肉概念股。

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人造肉资本局

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2015年,当国内还在盯着区块链的时候,硅谷资本开始盯上了食品行业,做出了人造蜂蜜,植物蛋白合成的鸡蛋牛奶,包括植物蛋白合成的肉与虾。

在这波潮流中,拿到最多投资的公司,也是目前为止发展最好的两家公司,分别为美国的Beyond Meat和Impossible Foods两家公司。

这两家公司有一个共同的知名投资者——前世界首富比尔盖茨。盖茨在2013年5月吃完一个植物蛋白鸡肉卷后宣布入股Beyond Meat,并在不久之后投资了斯坦福大学生化教授设立的Impossible Foods。

在盖茨的“指引下”,这两家公司旋即迎来了众多资本的青睐。ImpossibleFoods的知名投资者除了比尔盖茨之外,还包括谷歌旗下的风投基金Google Venture,瑞银集团,后期还包括淡马锡等。李嘉诚旗下的维港投资也是Impossible Foods的重要股东;而包括Google Venture一度向Impossible Foods 发出收购要约,但遭到创始人拒绝。Beyond Meat则还囊括了美国影星莱昂纳多迪卡布里奥,麦当劳CEO汤普森和美国最大肉厂Tyson Foods在内的众多明星投资者。

不过,众所周知,盖茨近年已经成为了一个“科技圣人”。“人造肉”解决的痛点,在大多数行业文献中主要描述为节省耕地面积,土地与淡水,防止疾病传染,以及上升至道德层面的屠宰问题。且从目前市面上的在售“人造肉”来看,其因需要增味的缘故添加太多调味剂,导致人造肉单位分量所含的热量更高。

5月2日,Beyond Meat带着“人造肉第一股”在纳斯达克交易所敲钟。股价首日便以暴涨163%的成绩震惊市场,成为今年以来美国新股上市首日涨幅最大的公司。而Impossible Foods已经在SEC完成备案,上市已经成为时间问题。

6月7日, Beyond Meat公布上市后首份财报, 2019年第一季度的财报数据显示,Beyond Meat第一财季净营收4020万美元,同比上涨215%,高于分析师预期的3890万美元,也高于公司此前预计的3800-4000万美元。但不得不说的是Beyond Meat还是持续亏损,一季度净亏损660万美元,去年同期净亏损570万美元,亏损幅度进一步加大。但由于营收增长大超市场对其的预期,因此该股价当天收盘涨幅近40%,股价高达138.6美元,创历史新高。就在6月10日,公司股价更是高达168美元,其价格已较上市发行的25美元的价格飙升超6倍有余。

疯狂之后市场慢慢趋于理性,摩根大通在6月11日公布的一份研报中,下调了对人造肉公司Beyond Meat的评级,从“增持”降至“中性”,但仍将其目标价位维持在120美元/股。于此同时,当日Beyond Meat盘中下跌超25%,报126美元/股。

来源:知乎用户

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双塔食品真值这个价?

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Beyond Meat在2016年7月推出了素食汉堡肉Beyond Burger,目前是公司的拳头产品。在外观、烹饪方式及口味上,都和真正的牛肉汉堡十分接近,这种素食汉堡在公司总营收中占比高达71%,是公司的核心营收板块。

而6月6日晚间,双塔食品发布公告称,公司成功研发出新产品“豌豆组织蛋白”、“豌豆拉丝蛋白”。上述公告,意思验证了双塔食品“人造肉”概念的含金量。

从Beyond Burger的配料表中看到,除了水和油脂外,Beyond Burger最多的原料包括三个成分:豌豆组织蛋白、酵母和竹纤维。其中豌豆组织蛋白提供“人造肉”所需大部分“合成肉质”,酵母通过发酵产生大豆血蛋白从而提升肉质鲜味,竹纤维则提供食物嚼劲。

来源:知乎用户

毫无疑问,作为主要原料的豌豆蛋白组织是目前摆上货架的“人造肉”中主要原料成分占比最高的品类。双塔食品的卡位不能不说非常“准确”。

6月9日,双塔食品在互动易回复投资者称,公司与客户通过沟通落实,得知公司的蛋白原料有通过经销商供应给Beyond Meat,则进一步证实了其与人造肉第一股的关系。

具体分析,根据双塔食品发布的2018年度财报,公司粉丝板块营收为4.19亿,同比增长18.82%、豆类蛋白板块营收5.07亿,同比增长70.62%、食用菌板块营收0.14亿,同比下滑24.12%、销售材料板块营收为9.14亿,同比下滑11.85%。不得不提的是,上市公司有机蔬菜及豌豆干淀粉,两者的营收分别为0.14亿、3.11亿,毛利率分别为-46.11%、-29.11%,处于亏损状态。而此次将其推向大众视野的“人造肉”,亦就是其“豆类蛋白”板块产品,虽然该板块营收涨幅较大,但其营收占总营收的21.32%。

除此之外,此类生产厂家A股不在少数,如维维股份、京粮股份、艾普股份等等,受此次人造肉的影响,未来市场环境的竞争压力亦会不断加剧。值得注意的是,2019年第一季度,双塔食品的营收为3.61亿,同比去年同期下滑49.89%,净利润为0.37亿,同比下滑36.53%。

对应双塔食品的这些财务数据撑起现在百亿市值与143倍的市盈率,不禁让人心惊是否市场趋于冷静后会是一地鸡毛。

除此之外需要清楚的是,双塔食品这家公司并非人造肉制造商,对于国外的制造商而言“培育肉技术路线成本较高总体要高于传统肉,而无法大规模量产”,于此同时 Beyond Meat至今仍在亏本经营,他们也期望通过在餐饮渠道打开市场,依靠规模效应来降低成本。在美国Beyond Meat包装肉的价格为12美元/磅,要高于普通的肉类价,Impossible Meat的素牛肉在餐厅售价为12美元,价格比传统的牛肉汉堡贵1美元。所以说,人造肉未来的有可行性,但盈利仍需要时间。

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