28个员工一年赚70个亿 中国烟草第一股上市 烟民股民内心一言难尽

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  • 来源:生财有书

不过手握烟叶产品进出口独家经营权的中烟香港,整体净利润率却并不高。从2018年的数据来看仅为3.7%。

中烟香港对此解释称,这是因为公司高度依赖与中国烟草总公司的关系。公司与关联方的采购和销售都需要遵循相关文件规定的政府定价制度。

以公司主要收入来源烟叶类产品进口业务为例,目前中烟香港是在供应商的采购价格基础上加价6%,以及部分为制造特定卷烟品牌而进口的烟叶类产品加价3%后,再向关联方中烟香港出售。因此,该业务2016年至2018年的毛利率分别只有4.3%、4.9%及5.1%。

不可思议的是,根据招股书,截至2018年底,中烟香港在香港仅有28名雇员,员工总成本共计约2591.4万元港元。2018年,中烟香港收入约为70.33亿港元,意味着人均年创收逾2.5亿港元。

股民烟民一言难尽

烟股上市,市场表现喜人,原本是件大喜事。然而对于股民烟民来说,却陷入了一种极度复杂的情绪。

“烟民”张铁宁最近正在妻子的监督下实行着戒烟计划。家里原本放着香烟的抽屉如今塞满了从淘宝上买回来的戒烟糖,产地有澳大利亚、荷兰、英国······各国的口味都吃遍了,张铁宁还是忍不住想抽烟。

“香烟都上市了,不抽有点儿对不起股市。”张铁宁嘿嘿一笑,露出了泛黄的烟牙。

“对于股民烟民们来说,未来继续抽烟,虽然有助提振股价,但身体会受到伤害。只买股票不抽烟,股价跌宕起伏心理上又承受不住。”

不过,这种担心略显多余。

中烟香港的上市是中国烟草“走出去”战略的体现。招股书显示,中烟香港独家经营业务包括烟叶类产品进口业务;东南亚以及我国港澳台地区的烟叶类产品出口业务;卷烟类产品出口至泰国、新加坡等免税店的业务;新型烟草制品出口至全球境外市场的业务等。

中烟香港在招股书中提到,上市后,公司将就烟草行业的海外业务运营及资本利用建立国际平台。

安信国际在研报中也提到,近年全球对进口烟叶类产品的需求在下滑,但东南亚等市场的需求仍然较稳定,“一带一路”沿线地区烟草市场亦潜力巨大。

换句话说,中国烟民抽不抽烟,对股价没那么大影响,该戒烟的继续戒,该买股票也继续买。

值得一提的是,尽管中烟香港的业务具有垄断性且稳定,但也高度依赖国家烟草专卖制度,如果该制度发生重大变动或被废除,会对公司的业务经营造成重大不利影响。

中烟上市了,你会买进吗?

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