四年涨5倍!这只牛股释放了什么信号?

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文 | 杨万里

9月30日下午3点,在国庆前最后一个交易日,股市收盘。

这一刻,阿威默默吸了一根烟。看了看证券账户后,他将目光转移至窗外,陷入了沉思。

如果时间还能回到2016年,阿威或许会对自己说,不要去投机概念股....

作为新入市的小散户,阿威在2015年大牛市吸引下,开户成为股民一员。阿威仓位主要布局在热门的中小创,对于蓝筹板块,他从未考虑过。

然而还是来得太晚,刚刚买入不久,就遇到了股灾和熔断。一顿操作猛如虎,盈利只有两毛五。在几轮市场调整后,阿威的亏损幅度达30%。

2016年国庆之前,阿威特意给大锤哥电聊了一次。

“扎心了,兄弟。我一买就跌,一卖就涨,这尿性的A股,还能不能让人玩耍?”电话一头,新入市的阿威大发雷霆。

“淡定,淡定,距离5.28已经过去一年了(2015年5月28日市场出现大跌),我们到底亏在哪?”大锤哥在电话另一头说道。

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阿威急着说“亏在哪?还不是买了几只不争气的妖股。像什么全通教育,安硕信息,自创下高价后,走势犹如水流般飞流直下三千尺,我也是醉了....”

大锤哥反问道“威哥,有没有考虑买蓝筹股?医药板块中的长春高新、保险板块中的中国平安之类的都不错,我打算换个思路,今后长期拿它们。”

阿威不屑一顾地回答:“大烂臭你也买?涨得那么慢,几年后都不知道能不能翻倍,不感兴趣。”

大锤哥劝说道,“年初我听了德林社年会,有个核心观点是2016年是价值投资元年。一些投资人士都在推荐绩优股,以后A股的风向应该会变。”

“我信你个鬼,要买你自己买大烂臭,还是中小创更刺激。”阿威继续说道。

大锤哥无法劝说,最后还是提醒阿威警惕中小创。“市场是有规律的,2012至2015年是中小创唱戏,现在概念股们泡沫较大,风险还是很大。”

“没关系,我短线操作稳得一比,几年后咱们可以比谁的收益率更高。”阿威笑着说。

调侃之间,阿威和大锤哥默默选择了不同的投资方向。当时谁也预测不到对方未来的盈利情况,他们只是认为,自己是在摸着石头过河。

白驹过隙,时光荏苒。转眼间,三年过去了。

三年来,阿威和大锤哥经历了结构性牛市,经历了中美贸易摩擦下A股深度回调。幸运的是,他们都生存了下来。俨然间,从昔日萌新韭菜升级为老股民。

在国庆之前的周末,一个阳光明媚的日子里,阿威接到了大锤哥的电话。

“威哥,今年国庆我打算去北京好好玩耍,你有空一起去么?”大锤哥在电话一头提高嗓音说道。

“不去了,最近买了房,房贷压得我喘气不过来。”阿威细声说。

“你不是年初买中了几只妖股吗?赚得比我多吧。”大锤哥表示不解。

“别说了,都是泪。吃肉的时候少,挨刀的时候多。”阿威叹气。

“你都经历了啥?”大锤哥问道。

“都是炒概念股惹得祸。2017年我赚了20%,2018年亏40%,2019年年初翻了一倍,最近又将利润又缩水了一半。几年下来,盈利没多少,却累的很。”阿威抱怨说。

大锤哥很认同,说道“是啊,我身边好多朋友这几年也没赚啥钱,都是炒短线的。一会儿盈利,一会儿亏损,折腾下来盈利确实没多少。”

阿威问道,“你一直重仓长春高新那些蓝筹股?”

“是啊。长春高新从2015年到现在的涨幅已超5倍,还是蓝筹股稳。现在我算是总结了一些经验了。”大锤哥说道。

“快说,别犹豫,你是怎么找到牛股的?”阿威越听越激动。

随后,大锤哥将自己的心得与阿威详细分享了一次。

在大锤哥买入之前,他并不知道长春高新是否会赚钱。但他有一套分析公司的方法。他会做到认识一家公司。

上市之初,长春高新主要依靠三家医药公司金赛药业、长春长生和华康药业盈利,辅以房地产及服务业。2004 年长春高新完成出售长春长生,2005 年后金赛药业与百克生物接连推出重磅产品;2015 年,长效生长激素和促卵泡素相继上市,长春高新进入又一轮高速增长。

上市公司的市场地位以及产业前景是大锤哥首先关注的。资料显示,长春高新主打产品是生长激素。目前长春高新市场渗透率约为 2.8%,整体市场渗透率不足 4%,相比于美国 28%的市场渗透率还有很大的提升空间。

从近年业绩表现看,2015-2018年,长春高新的归母净利润增速分别为20.84%、26.11%、36.53%和52.05%。

巴菲特之前也十分关注上市公司的ROE情况,在巴老爷子眼里,只有当ROE比率超12%,才能算得上一家合格公司。长春高新的ROE情况如何呢?2015-2018年,分别为23.90%、15.62%、15.99%和20.85%,基本符合巴菲特选股标准。

其次,大锤哥强调要关注上市公司的毛利率和净利率高低,这是衡量一家公司盈利能力的关键指标。2015-2018年,长春高新的毛利率从78.32%增长至85.1%,净利率从22.42%增长至27.22%。这意味着长春高新的竞争力越来越强。

资料来源:国盛证券研究所

此外,大锤哥也关注上市公司的财务情况。从历史数据可以看出,长春高新的资产负债比率整体呈下降趋势,于 2016 年达到最低水平 28.3%,2019年一季度资产负债率为 30.95%,处于较低水平。

经营现金流方面,2015-2018年,长春高新的经营现金流净额皆为正数,而其货币资金从2015年的9.979亿元增长至18.68亿元。以上数据显示长春高新的财务情况比较安全。

大锤哥提醒阿威,对于那些负债率偏高、股权质押比例高企,账面资金少或者经营现金流不稳定的公司,大概率都存在问题,一定要规避。

衡量一家上市公司好不好,机构持股数量也是一个指标。

截至2019年二季度,长春高新的机构投资者接近四成。其中,公募基金数量为850家,社保基金数量为4家,QFII数量为1家。

“阿威,现在看明白了吧?大机构们之所以不去炒作概念股,除了考虑流动性之外,还得关注上市的质量。”大锤哥严肃地跟阿威说道。

听完后,阿威简单写下四点总结:

1. 了解上市公司业务,关注上市公司市场地位以及所在行业前景情况。

2. 盈利方面关注毛利率、净利率、ROE等指标。

3. 关注上市公司财务情况,资产负债率、股权质押比例、经营现金流情况不能忽视。

4.关注绩优股存在的风险因素。

阿威查询了资料,也查询到了两个风险因素。即使是牛股,也有其不足之处。例如长春高新的销售费用增长较快,2015至2018年销售费用率分别为3.09%、18.98%、65.16%和33.81%。此外,子公司吉林华康曾涉嫌制造、销售假药。对于药企而言,这些都是不容忽视的风险因素。

“上市公司成为牛股,都有其原因。对于那些靠炒作上来的妖股,最终都会套人。当然,我也没推荐你买长春高新,毕竟股价涨这么高,估值并不便宜。”大锤哥笑着说。

结束通话不久,阿威再次把股票账户打开,在查询以前的操作情况后,阿威顿时明白了什么。

如今,A股再次回落至3000点之下。有券商高喊牛市第二波来临,也有人质疑当前不具备大牛市基础。

无论大盘涨还是跌,选择正确的投资板块才是关键。而阿威是众多小散户中的一员,他的故事并不是个例。

随着外资不断流入以及机构投资者逐渐成熟,未来,只有那些有业绩支撑以及财务稳健的上市公司才会被股民追捧。

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