美股创新高了 A股后市如何走?

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  • 来源:生财有书

老铁们,好久不见!

在两周前的文章中,聊完短期和长期的乐观之后,老黄牛提到了中期的隐忧:

并在三天后紧急加推一篇《央行说的“外部输入风险”说来就来》,提示市场的风险点。

而这一天,恰恰是这一轮行情由涨转跌的转折点。

说起来,本轮上涨的逻辑一方面是要在科创板上市之前营造一个良好的市值环境,为科创企业融资创造条件;另一方面则是美国总统为了连任造势,需要维持一个良好的国际环境。因此,在科创板开板和G20峰会之际,无论是美股还是A股,都默契地维持上涨态势。

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而随着G20上重要的握手解除了全球贸易上的不确定性之后,外围利空暂时消除,美国可以定定心心靠降息来拉升股市,从而收割选票,而我们则可以更放心地加快推进改革步伐,把市场中残余的杠杆给去掉,以防范化解系统性风险。

映射到股市上,就是我们看到的美股涨而A股却下跌。

下一阶段的股市走势,老黄牛主要从国际和国内两方面来看。

先看美股。

美股走势对A股的影响越来越大,因此,研究未来美股的走势,对A股投资者来说非常重要。

近期,在美国总统的不断施压下,美联储降息的预期越来越强烈。目前市场预期美联储7月底降息的概率接近100%。在当前经济环境下美联储选择降息,其目的显然是为了支撑高高在上的美股,避免在明年总统竞选之前出现幺蛾子。

同时,随着美元进入宽松政策,全球各大央行也已跟进开始降息,这样会导致全球货币进入比较宽松的状态。在宽松的货币环境下,全球资产维持住当前的价格水平应该是不难的。

然而,任何事物都要用动态的眼光去分析。既然美国总统需要通过降息维持股价,来为连任营造较好的环境,那么其竞争对手民主党势必也会通过这个软肋来对他进行钳制。

因此,对美股来说,未来存在被“苦肉计”的风险。考虑到对美股影响巨大的科技股中,不少都是民主党的老朋友,且在近几年的政策中利益受损,它们自身或多或少也有动力联手把美股做空一番,以期让华尔街的老朋友来执掌政权。

甚至,连那些美国的盟友,在利益受到损害之后,也对美股发起威胁。德意志银行近期在被曝出风险敞口高达近50万亿,并打算全球裁员18000人后,也威胁将一口气砍掉其股票业务。试想,德银如此巨大的体量如果突然之间砍仓,会对欧美股市产生多大的影响?

所以,未来在美国总统宝座角逐的过程中,如果特朗普占据上风,那么美股还将继续维持强势。而到了明年投票的关键期,其对手通过狙击美股来引爆经济危机的可能性还是不小的。明年1-2月就是美国上市公司年报披露期了。届时,以科技公司为主的高市值上市公司(比如FAANG)一旦披露出远差于预期的年报(要知道,苹果公司好久没有发布新产品了,弄不好明年公布的年报就会不太好看),没准就会引发一轮级别不小的美股踩踏。而这种恐慌式下跌,也会给全球的股市带来较大的不利影响。

这或许也是央行所警告的“关注外部输入风险”的含义之一吧。

再看看我们国内方面。

在美联储进入降息周期以及全球各大央行同步跟进之际,不少分析人士认为我国央行也会跟进降息。

不过,在老黄牛看来,我们央行这次还真不一定会跟进。一旦美联储降息而我们维持利率不变,那么中美利差将进一步扩大,从而也将进一步提升我国市场对国际资本的吸引力。这样,就会导致大量的流动性流入我国。同时,目前的监管频频向房地产出手。前几天,银保监会还约谈部分房地产信托公司,限制信托资金流向房地产企业。

这意味着,当增量资金流入后,这些流动性不允许进入房地产市场,那么它们还能去哪里呢?不是股市就是实体经济了吧。

就在几天前,央行货币政策司司长还对降息预期作出了回应:

央行给出了判断未来是否降息的两大指标:一是看中国整体市场利率水平。二是看贷款实际利率。

对这两大指标,央行进一步解释说,从去年开始,中国市场利率一直下降。截至2019年6月末,7天回购利率(DR007)为2.56%,同比下降45个基点;十年期国债收益率是3.23%,同比下降25个基点。而我国5月的企业贷款平均利率5.34%,同比下降17个基点,尤其是小微企业贷款利率明显降低。

换句话说,我国的实际利率和贷款利率已经下降了,那么官方基准利率或许也就不用再下降了。换句话说,美联储降息,我们很有可能不跟。

为了防止大家没看懂上面这段话,央行还特意补充说:“下一阶段中国央行将。。。坚持以我为主的原则”,这话说得够明了吧。

在老黄牛看来,一旦美联储连续降息而我国央行按兵不动,随着中美利差的不断扩大,大量流动性进入我国市场,同时考虑到资金流向房地产的通道受到强力监管,这对A股长期来说是一件好事。

长期利好讲完,短期老黄牛依然要提醒老铁们注意风险。

首先,科创板打新已启动,在市场总体流动性较稀缺的环境下,考虑到科创板的重要性,首先需确保科创板上市交易初期营造出良好的赚钱效应,这样才有利于日后更多科创企业的上市。

其次,G20之后,外围风险暂时解除,因此内部的改革需要在这个时间窗口期内加速推进。近期不少老铁或许已经关注到了,A股中爆雷的公司又多了起来,上市公司实控人被公安机关刑拘的案例也越来越多。这对股市长期来说一定是好事情——只有把垃圾清除了,市场才能迎来健康走势。而在清理垃圾的期间,市场时不时会有雷出现,因而短期要大幅上涨或许比较难。

不过,有一点老铁们需要放心,科创板的意义不仅在于帮助科创企业融资,更重要的是,科创板像当年“画了一个圈”的深圳一样,是改革的试验田。注册制、最严退市制度等对股市长期利好的制度将在科创板里进行先行先试,待试验成功之后,这些制度将推广到整个A股市场,届时,在科创板强大人气的带动下,主板的赚钱效应也将被激发。毕竟,如果真的美国由其内部矛盾引发一轮经济危机,我们的企业就可以拿着巨量资本去捡带血的筹码了——这将成为我们经济、技术等方面硬实力向上跃升的捷径。而这资本从哪里来呢?我想,最容易的方式还是要在牛市中通过增发新股的方式来获取。

因此,短期A股虽然蛰伏,但等风险拆解干净之后,A股也将迎来健康的走势。

当然,蛰伏期并不意味着无法赚钱。关于蛰伏期的具体操作方式,还是老样子,在“第一财经资讯”公众号首页发送消息“20190713”自动获取。

挺过上周的大跌后,祝老铁们在下周实现账户数字的跃升!也请老铁们到右下角点个赞(“在看”)吧。

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